在接近或即將退休的階段（50至65歲），財務策劃目標不再以資產增值為首要考慮，而是著眼於建立穩定的退休入息、周全的醫療保障計劃及妥善的資產安排。本文先談談如何建立退休入息。

建立退休入息

一般而言，個人財務安排會因應人生不同階段有所調整。在接近退休或已退休階段，理財目標應由資產增值轉變為讓資金保值（避免損失）及提供長期穩定收入為大前題。合適的資金保值工具大致可分為四類：

(一)    存款工具

這包括銀行的活期及定期存款或息率較高的存款證等。存款工具雖風險極低，但回報也相對低，甚至在很多時候都跟不上通脹率，較難保持資金長久的購買力。因此將過大資產比重放於存款工具，亦未必是合適的安排。

(二)    債券

隨著小額的零售債券出現，直接投資債券在近年亦漸趨普及。退休人士可獲穩定的收入並於到期日取回債券的賬面值。但須留意債券的風險在於發行機構會否履行所訂的派息及賬面值歸還條款。如是私人公司發行的債券，派息可能較高，但如多年後該公司出現財政困難而不能履行合約，投資者便可能蒙受損失。此外，還要留意香港的二手債券市場並不活躍，如需要在到期前套現債券，便有可能遇到困難或要接受較大的折讓。

(三)    債券基金

由於債券基金同時投資多種債券，因而風險得以分散於不同機構中。但要留意債券基金的價格是隨著其投資的債券市值而調整，因此回報（派息和價格增值或減值的總和）並無任何保證，亦沒有到期日。另外，投資於政府及有評級債券的基金表現與利率週期有密切關係，但投資於高收益或新興市場債券的基金波幅會較大，其回報表現亦與當地經濟情況掛鈎，不適合作為提供入息的投資項目。

(四)    年金及萬全保險

傳統的年金是投資者給予保險公司一筆資金，保險公司便保證在投資者有生之年一直提供定期的入息，投資者便可在有生之年，安心享有保證的收入的來源，即類似退休公務員領取長俸的情況。

但傳統的年金產品其實亦有三項不足；首先是被保證的終生入息水平的回報率十分有限，很多時甚至不及通脹率。此外，年金自開始後便會一直維持不變，但物價通脹長期來說是無可避免的，因此年金開始發放時即使有足夠的入息水平，但10年、20年甚至30年後，它能否維持退休人士的生活水平便成疑問。還有，就是當資本一旦轉為終生入息後，雖然有獲保證的收入，但資金再不能一次過套現，如遇上突發事件急需現金周轉，或有更佳的退休投資產品時亦不能沽出套現。

但近來亦有個別保險公司提供遠較傳統年金計劃更為靈活、回報較佳的萬全保險計劃。這類計劃接受投資者一筆過繳付資金，然後每年提供吸引的利息(過去10多年每年保持約5至6厘)，讓投資者可按自己的需要選擇定期提取款項以作退休生活開支，或選擇讓全數資金每年滾存利息，或在任何時間一次過全數贖回。個別計劃甚至提供最低利息保證，令退休資金的長期增長更具穩定性。

我會在「策劃退休財務的要項(下)」，與大家進一步探討另外兩項必須注意的退休財務計劃：醫療保障及資產安排。

作者：
盧世和
認可財務策劃師
ING Financial Planning 高級副總裁

簡介：
盧世和先生任職投資顧問及財務策劃顧問已有逾18年經驗，亦曾多次接受傳媒訪問，分享投資及理財資訊，並曾擔任不少投資研討會的講者。盧先生由1998年至2008年為「信報」撰寫多達200篇有關個人投資和財務規劃的文章，其後結集為「基金投資全透視」及「財務策劃金投資全透視」兩書。

盧先生亦曾在2001年至2010年為香港證券專業學會及香港財務策劃師學會的多個持續專業發展課程的導師，在過去六年亦獲邀擔任由香港財務策劃師學會與南華早報合辦、「指標」雜誌舉辦的最佳財務策劃師比賽評判之一。

伸延閱讀：
策劃退休財務的要項 (下) 

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